USDT(Tehter)가 달러와 페깅되는 원리

USDT(Tether)는 미국 달러(USD)와 1:1 비율로 페깅(peg)되는 스테이블 코인으로, 암호화폐 시장에서 가격의 안정성을 유지하기 위해 설계되었습니다. 이 페깅의 원리를 이해하려면 USDT의 발행 구조, 준비금 보유 방식, 시장 메커니즘을 알아야 합니다. 아래에서는 USDT가 어떻게 1 USDT = 1 USD의 가치를 유지하는지 그 원리를 상세히 설명하겠습니다.

1. USDT란 무엇인가?

USDT는 Tether Limited라는 회사에서 발행하는 스테이블 코인으로, 법정 화폐인 미국 달러의 가치와 연동됩니다. 즉, 1 USDT는 1 USD와 동일한 가치를 가지도록 설계되었습니다. 이는 사용자가 암호화폐의 가격 변동성을 피하면서도 암호화폐 생태계 내에서 디지털 자산을 안전하게 보유하고 거래할 수 있도록 해줍니다.

2. USDT의 페깅 원리 개요

USDT의 페깅(peg)은 준비금(reserve)과 발행 및 소각 메커니즘을 통해 이루어집니다. 기본적으로, USDT의 가치가 미국 달러와 1:1로 유지되도록 하기 위해 다음의 두 가지 원리가 작동합니다:

1. USDT의 발행 및 소각(발행량 조절):

   • Tether는 USDT를 발행할 때 1 USDT를 발행할 때마다 동일한 가치의 USD를 준비금 계좌에 예치해야 합니다.
   • 즉, 새로운 USDT가 발행될 때마다 Tether는 실제 달러(USD)를 준비금 계좌에 예치하여 1 USDT = 1 USD의 비율을 유지하게 됩니다.
   • 반대로, USDT가 소각되면(환매가 이루어지면) 준비금에서 해당 달러가 출금됩니다.

2. 준비금(Reserves)에 의한 가치 보장:

   • Tether는 USDT의 가치를 유지하기 위해 발행된 모든 USDT만큼의 자산(USD 또는 기타 보증 자산)을 보유하고 있어야 합니다.
   • 이 준비금은 법정화폐, 현금성 자산, 국채, 상업 어음 등의 형태로 보유될 수 있으며, 이론적으로 사용자가 USDT를 USD로 환전하려고 할 때 항상 1:1로 교환할 수 있도록 보장합니다.

3. USDT 발행 및 소각 과정

USDT가 발행되고 소각되는 과정은 Tether의 준비금과 시장 수요에 따라 이루어지며, 이를 통해 달러와의 1:1 페깅이 유지됩니다. 이 과정을 이해하면, USDT가 어떻게 달러와 페깅되는지 명확히 알 수 있습니다.

3.1. USDT 발행 과정

USDT가 새로 발행될 때는 다음과 같은 절차가 진행됩니다:

1. 사용자가 Tether에 USD를 예치:

   • 사용자는 Tether 회사의 은행 계좌로 미국 달러를 송금합니다.
   • 예를 들어, 사용자가 100,000 USD를 송금하면, Tether는 그 금액을 준비금 계좌에 예치합니다.

2. Tether가 해당 USD에 대응하는 USDT를 발행:

   • Tether는 100,000 USDT를 새롭게 발행하여, 사용자의 암호화폐 지갑으로 전달합니다.
   • 이때, 100,000 USDT가 신규 발행되며, 이는 Tether의 총 발행량에 추가됩니다.
   • 동시에, Tether의 준비금 계좌에는 100,000 USD가 예치되어 있어야 하므로, 1 USDT = 1 USD의 페깅이 유지됩니다.

3. 사용자는 USDT를 암호화폐 거래소나 개인 간 거래에 사용할 수 있음:

   • 이렇게 발행된 USDT는 암호화폐 거래소나 개인 지갑 간에 자유롭게 거래될 수 있습니다.

3.2. USDT 소각 과정

USDT의 소각은 사용자가 USDT를 다시 USD로 환전하고자 할 때 이루어집니다.

1. 사용자가 Tether에 USDT를 송금:

   • 사용자가 Tether의 지갑으로 100,000 USDT를 송금합니다.
   • 이는 사용자가 USDT를 Tether에 반환하고, 그에 상응하는 USD를 돌려받기 위해 이루어지는 과정입니다.

2. Tether가 해당 USDT를 소각:

   • Tether는 사용자가 보낸 100,000 USDT를 소각합니다.
   • 이로 인해, Tether의 총 발행량에서 100,000 USDT가 줄어듭니다.

3. Tether가 사용자의 은행 계좌로 USD를 송금:

   • Tether는 준비금 계좌에서 100,000 USD를 출금하여, 사용자의 은행 계좌로 송금합니다.
   • 이로 인해 준비금이 줄어들지만, 소각된 USDT만큼의 USD가 출금되었으므로 여전히 1 USDT = 1 USD의 비율이 유지됩니다.

4. 시장 메커니즘에 의한 페깅 유지

비록 Tether가 준비금을 통해 USDT와 USD의 1:1 비율을 보장하려고 하지만, 실제로 암호화폐 거래소에서 USDT의 시장 가격은 USD와 정확히 일치하지 않을 때도 있습니다. 이러한 일시적인 가격 변동은 주로 수요와 공급의 불균형에 의해 발생하지만, 일반적으로는 아주 짧은 시간 내에 다시 페깅이 유지됩니다.

4.1. 시장 가격이 1 USD보다 높을 때:

만약 1 USDT의 가격이 1.01 USD처럼 1 USD보다 높아진다면, 이는 USDT의 수요가 공급보다 많아진 상태를 나타냅니다.

• 이럴 경우, 새로운 USDT가 발행되어 시장에 공급됩니다. (Tether 회사가 준비금 계좌에 더 많은 USD를 예치하고, 이에 상응하는 USDT를 발행)
• 더 많은 USDT가 시장에 공급되면, USDT의 수요와 공급이 균형을 이루면서 USDT의 시장 가격이 다시 1 USD로 돌아옵니다.

4.2. 시장 가격이 1 USD보다 낮을 때:

만약 1 USDT의 가격이 0.98 USD처럼 1 USD보다 낮아진다면, 이는 USDT의 공급이 수요보다 많아진 상태를 의미합니다.

• 이 경우, 트레이더들은 할인된 USDT를 구매하여 Tether에서 1:1로 USD로 교환하려는 유인이 생깁니다.
• 이러한 교환이 이루어지면, 시장에 있는 USDT가 감소하고, 이는 USDT의 수요를 증가시키면서 다시 1 USD로 페깅을 유지하게 만듭니다.

5. 준비금과 투명성 문제

USDT의 페깅이 성공적으로 유지되려면, Tether가 발행된 모든 USDT만큼의 USD 또는 기타 자산을 보유하고 있다는 신뢰가 필요합니다.

• Tether는 준비금을 법정화폐, 현금성 자산, 국채, 상업 어음 등 다양한 자산으로 보유하고 있으며, 준비금 내역을 정기적으로 공개하려고 노력하고 있습니다.
• 그러나, 과거에 준비금의 투명성 문제로 인해 논란이 있었으며, 이로 인해 일시적으로 페깅이 깨진 사례도 있었습니다. 예를 들어, 2018년에는 USDT가 0.90 USD까지 하락한 적이 있었습니다.

6. 결론: USDT의 페깅 유지 원리

USDT는 다음과 같은 메커니즘을 통해 1 USDT = 1 USD의 페깅을 유지합니다:

1. 발행 및 소각 메커니즘:

   • 발행 시 USD 준비금에 따라 USDT가 1:1 비율로 발행됩니다.
   • 소각 시 USDT가 소각되고, USD 준비금이 출금됩니다.

2. 준비금에 의한 가치 보장:

   • Tether는 발행된 모든 USDT만큼의 **USD 또는 기타

   자산**을 준비금으로 보유하여, 1 USDT의 가치를 보장합니다.

3. 시장 메커니즘:

   • 수요와 공급에 따른 가격 변동이 발생할 때마다 새로운 USDT 발행 또는 소각이 이루어져, 페깅이 유지되도록 합니다.

이 모든 요소가 결합하여 USDT는 미국 달러와의 1:1 페깅을 유지하며, 암호화폐 시장에서 안정적인 디지털 달러로 자리잡게 됩니다.